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目录

期权链 (1)

期权链(2)

期权链(3)

Positions持有头寸

订单历史记录

智能策略(1)

智能策略(2)

智能策略(3)

智能策略之跨式期权策略(4)

智能策略之宽跨式期权策略(5)

智能策略之蝶式期权策略 (6)

智能策略之鹰式期权策略(7)

智能策略之铁鹰式期权策略(8)

智能策略之看涨价差期权策略(9)

智能策略之看跌价差期权策略(10)

智能策略之日历价差策略(11)

智能策略之对角价差策略(12)

智能策略之风险逆转策略(13)

波动率工具之期限结构(1)

波动率工具之模型波动率微笑(2)

波动率工具之波动率平面(3)

波动率工具之IVvs RV (4)

波动率工具之波动率锥（5）

波动率工具之7天RV态势（6）

波动率工具之历史IV-固定到期日（7）

波动率工具之历史IV-固定期限（8）

波动率工具之延时IV-固定到期日（9）

波动率工具之延时IV-固定期限（10）

风险场景之情景分析表（1）

风险场景之情景分析表（2）

风险场景之情景分析图（3）

风险场景之 IM&MM（4）

>>> 期权链（1）

1. BTC-21SEP23-27400-C：期权信息——9月21日到期，行权价27400，BTC 的看涨期权

2. 全仓/逐仓：全仓即账户里所有可用余额都可充当担保资产，以避免被强制平仓。逐仓模式指分配给某仓位的担保资产被限制在一定数额。

3. 价格：显示不同 BTC 价格对应的 IV 和 USD 价值

4. 24小时高点/低点：过去24小时，该期权成交价的高点/低点

5. 订单薄：该期权工具的市场信息——红色代表卖方；绿色代表买方；高亮区域显示有卖方愿意以 0.0040 的价格，出售 11.10 个BTC（PS：0.0040为卖方愿意出售的最低价格，0.0035为买方愿意买入的最高价格）

6. 标记价格：由交易所使用内部模型得出的公允价格，且实时更新

7. 模型价格：由SignalPlus模型计算的公允价格

>>> 期权链（2）

1. 数量：输入想要成交的期权数量

1.1 GTC: Good Till Cancel 未成交订单在取消前都有效（默认）👉 只挂单（仅在 GTC 下显示）：勾选以后，订单会出现在右边订单薄上，等待成交；不会直接以市价单成交

1.2 FOK: Fill Or Kill 必须立即执行全部订单，否则该订单将自动取消

1.3 IOC: Immediate Or Cancel 立即执行全部或部分订单，未完成部分立刻取消

1. Greeks 指标：具体分析该期权腿的情况

2.1 Delta：Long——希望价格上涨Short——希望想价格下跌

2.2 Gamma：Long——希望实际波动率RV上升，RV > IVShort——希望实际波动率RV下降，RV < IV

2.3 Vega：Long——希望隐含波动率IV上升Short——希望隐含波动率IV下降

2.4 Theta：Long——从时间流逝中赚钱，sellShort——从时间流逝中亏钱，buy

1. 最近交易：以吃单方taker为准，红色代表卖方，绿色代表买方

>>> 期权链（3）

1. 选择标的产品：BTC/ETH

2. 选择到期日：不同交易所可能有所不同

3. 平值附近：勾选即只展示最靠近平值 ATM 的期权腿（可修改展示数量）

4. 标的：BTC/ETH实时价格

1. 页面展示：

5.1 左侧为看涨期权，右侧为看跌期权，中间为执行价格

5.2 左上方为实值看涨期权 ITM CALL左下方为虚值看涨期权 OTM CALL右上方为虚值看跌期权 OTM PUT右下方为实值看跌期权 ITM PUT

1. 指标展示：

6.1 标记价格：由交易所使用内部模型得出的公允价格，且实时更新

6.2 模型价格：由SignalPlus模型计算的公允价格

6.3 价差：最佳买入价和卖出价之间的差值，以基点(bp)或USD表示

6.4 最新：最新成交价格

6.5 数量：每个执行价格对应的市场买量/卖量

6.6 头寸及损益：显示目前对应执行价格所持有的头寸（可选择仅查看全仓/逐仓）

6.7 未平仓量：所有市场上投资者手中持有的多头/空头期权数量

6.8 24小时交易量：最近24小时成交量

6.9 APR：对于买方来说，赌期权合约履约时付出权利金的年化成本；对于卖方来说，当期权合约未被履约时获得权利金收入的年化收益率

6.10 Greeks：对比同一到期日，不同执行价格期权腿对应的 Greeks 价值

>>> Positions 持有头寸

1. 筛选展示头寸的类型

1.1 Futures：期货腿

1.2 Call/Put：看涨/看跌期权

1.3 Isolated/Cross：逐仓/全仓

1.4 C-M：币本位

1.5 USDC-M：USDC 本位

1.6 USDT-M：USDT 本位

1.7 Expire：选择到期日

1.8 Strike：输入期权执行价格范围

1. 金融工具：按照到期日展示所持有的期权头寸

2. 数量：所持有头寸的数量，绿色代表买入，红色代表卖出

3. 标记价格：交易所模型定的公允价值

4. 开仓均价：交易该期权的成本价

5. 持仓均价：持有该期权的成本价

6. IM：初始保证金（Initial Margin），执行开仓和设置挂单所需的保证金。如果资金保证金低于初始要求的金额，那么未执行的挂单将被自动取消。此时，您只能执行减仓操作，而不能再新建仓位。

7. MM：维持保证金（Maintenance Margin），维持仓位所占用的保证金。

8. PA Delta：使用BS模型，在币本位下，衡量标的资产每变化1%，期权价格相应变化的BTC/ETH幅度。

9. PA Smile Delta：考虑波动率模型，在币本位下，衡量标的资产每变化1%，期权价格相应变化的BTC/ETH幅度。

10. Gamma：衡量BTC/ETH每变化 $1，Delta的变化幅度。

11. Theta：衡量每过去一天，期权价格的变化幅度。

12. Vega：衡量 IV 每变化 1vol，期权价格的变化幅度。

13. 未结算损益：自上次结算以来的持仓盈亏（不同交易所可能有不同的结算规则和不同的Crypto/USD转换指数价格）。

14. 未平仓损益：自开仓以来的持仓盈亏（不同交易所可能有不同的 Crypto/USD 转换指数价格）。

15. ROI：投资回报率

期货ROI =（未实现盈亏/初始保证金）* 100% 期权ROI =（（标记价格 - 持仓均价）/持仓均价）* 100%

1. 当日损益：帐户的每日总盈亏，包括所有仓位（16pm，UTC+8结算）

2. 存货损益：以上一个交易日 16:00pm (UTC+8) 为标记点，显示现时对应仓位较标记点的损益变动情况。

3. 日内交易损益：（从上个 16:00pm (UTC+8) 到当前）日内交易带来的盈亏。

4. 操作：平仓，点击即可直接关闭现有对应的仓位。

5. Group by risk unit：以可以相互对冲保证金的期权和期货腿作为风险单元进行展示。

（可在右上角自行选择想要展示的列信息）

>>> 订单历史记录

1. 订单分类：

1.1 普通订单：单腿下单，一般在期权链

1.2 多腿订单：在 Smart Dealing 里的多腿下单

1. 时间：可自行选择想要展示的某一时间段内的订单

2. 金融工具：展示下单的期权头寸

3. 提交价格：期权的挂单价格

4. 订单状态：

5.1 有效：正在市场上挂单

5.2 已成交：已在市场上成交（会出现/消失在 Positions 持有头寸上）

5.3 取消：订单未能成交，已被交易所取消

1. 剩余：正在市场上挂单的期权数量（只有在有效订单的情况下会出现）

2. 平均价格：计算同一金融工具下，买入/卖出的平均价格

3. 手续费：该笔订单成交后所付的手续费

4. 订单种类：

9.1 限价单：以指定的价格和数量下单9.2 市场单：按照市场订单簿的即时价格吃单成交指定数量

1. 仅挂单：期权链下单的时候选择【只挂单】时出现

2. 仅减仓：在 Position 或 Smart Dealing 选择关闭现有仓位时出现

3. 有效期：

12.1 GTC: Good Till Cancel 未成交订单在取消前都有效（默认）

12.2 FOK: Fill Or Kill 必须立即执行全部订单，否则该订单将自动取消

12.3 IOC: Immediate Or Cancel 立即执行全部或部分订单，未完成部分立刻取消

1. 操作：可以根据市场状况，修改订单的详情或者直接取消该订单

2. 取消全部：一键取消所有有效订单，停止交易

>>> 智能策略（1）

1. 期权策略：

1.1 为方便用户使用，SignalPlus 内嵌了 10 种最常见的期权策略，详情可以查看文档：加密货币期权——高阶版

1.2 此外，选择 “自定义” 可自行搭配期权策略

1. 价格：

2.1 普通限价：输入指定的 IV/BTC/USD（也可直接点击左边订单薄同步）

2.2 动态限价：

2.2.1 Mid：市场订单薄的中间价 (Bid0+Ask0)/2

2.2.2 标记价格：交易所模型定的公允价值

2.2.3 模型价格：由 SignalPlus 模型计算的公允价格

2.2.4 Bid0：目前市场上最好的买价

2.2.5 Bid-0.1%：比 Bid0 低 0.1% Vol的价格

2.2.6 Bid+0.1%：比 Bid0 高 0.1% Vol的价格

1. 数量：点击第二行0.5/1/5/...500可自动输入相应下单数值

2. 平仓现有仓位：关闭现有 Position 的仓位（与昨日仅减仓相对应）

3. 导入最近订单：点击可选择导入最近10条订单

4. Delta中性：增加期货腿，使得整个策略的 Delta中性

5. 展开所有腿：展开所有期权腿，看到相关的信息

>> 智能策略（2）

在智能策略（Smart Dealing）输入期权腿的相关信息后，即可点击右上角【全部执行】进行下单

1. 组合买入成本：正数为付出权利金，负数为获得权利金

2. 盘口摆单价：该策略购买单份时的挂单价格（Best Bid)

3. 盘口吃单价：该策略购买单份时的吃单价格（Best Ask)

1. 平衡下单（当下单策略有两条期权腿或以上时，保持下单期权腿的比例一致，避免风险敞口过大；如 straddle 两条腿成交保持 1:1 的比例）

4.1 拆分交易：将期权组合切分成 x 小份逐份成交

4.2 情况一：检查成交&保持平衡：选择时间间隔（如 30s），检查各腿成交情况；如腿1已成交了0.1个，等待 30s 后，检查腿2的成交状况；若腿2尚未成交，那么腿2会立刻按照市价单成交 0.1 条腿，保持 1:1 的比例

4.3 情况二：检查成交&保持平衡：选择时间间隔（如 30s），检查各腿成交情况；如腿1成交了0.5个，等待 30s 后，检查腿2的成交状况；若腿2只成交了0.3个，那么腿2会立刻按照市价单成交剩下的 0.2 条腿，保持 1:1 的比例

4.4 结束任务：选择整个期权下单的时间限制（如30min）即在30min内整个期权策略未完成部分会——被取消或按市价成交剩下部分（可选择）

>>> 智能策略（3）

1. Scenario：在目前市场状况下，收益&损益的预测图

1.1 到期日：可自行选择目前到期权策略到期日的损益情况

1.2 排除已到期头寸：建议在选择到期日查看损益图时勾选，以免出现错误

1.3 包括当前头寸：展示当前头寸+即将下单头寸的总损益图

1.4 更多：跳转更专业、更详细的风险场景分析

1.5 IV：将整个期权策略所有腿的 IV 统一调整相应幅度后查看损益情况

1. Greeks

2.1 按照到期日展示下单头寸的各个 Greeks 指标

2.2 Gamma 中性：选择策略的一条/多条期权腿，输入下单数量，系统将自动计算剩下腿的数量使得 Gamma 中性

2.3 Vega 中性：选择策略的一条/多条期权腿，输入下单数量，系统将自动计算剩下腿的数量使得 Vega 中性

2.4 Position Before：展示现有仓位的 Greeks 状况

2.5 Position After：展示增添新的期权头寸后的 Greeks 状况

>>> 智能策略之跨式期权策略（4）

1. 做多跨式策略 (Straddle) ：

1.1 期权腿：买入 2条 相同到期日，相同执行价（接近平价ATM），相同数量的【看涨+看跌】期权腿

1.2 使用场景：预期BTC/ETH等的价格将大幅波动时，但不确定市场走向

1. 做空跨式策略 (Straddle) ：

2.1 期权腿：卖出 2条 相同到期日，相同执行价（接近ATM平价），相同数量的【看涨+看跌】期权腿

2.2 使用场景：看空BTC/ETH价格的实际波动，价格在到期日会维持在小范围区间

1. 跨式策略的优缺点：

3.1 优点：当市场价格向两边波动时，做多跨式策略所产生的收益是无限的；此外，做空该策略获得的权利金丰厚

3.2 缺点：由于执行价靠近平价，所以做多时的成本比较高，且时间损耗（theta）大。做空时虽然获得的权利金丰厚，但是小心双卖情况下，波动带来的风险也是很大的

>>> 智能策略之宽跨式期权策略（5）

1. 做多宽跨式策略 (Strangle) ：

1.1 期权腿：买入 2条 相同到期日，不同执行价（都为OTM虚值），相同数量的【看涨+看跌】期权腿

1.2 使用场景：预期BTC/ETH等的价格将大幅波动时，但不确定市场走向

1. 做空宽跨式策略 (Strangle) ：

2.1 期权腿：卖出 2条 相同到期日，不同执行价（都为OTM虚值），相同数量的【看涨+看跌】期权腿2.2 使用场景：看空BTC/ETH价格的实际波动，价格在到期日会维持在特定价格范围区间

1. 宽跨式策略的优缺点：

3.1 优点：成本比跨式策略低，当市场价格向两边波动时，做多宽跨式策略所产生的收益是无限的；而在做空该策略时，受波动的风险影响比跨式策略低

3.2 缺点：由于组合的期权腿为虚值期权，因此，与跨式策略相比，价格需往两边波动更大的价格范围才能获得盈利；此外，做空该策略时，由于做空的两条期权腿均为 OTM 虚值期权，因此获得的权利金不高

1. 小tips：直接点击【执行价间隔】能直接将两条期权腿同步往两个方向移动

>>> 智能策略之蝶式期权策略（6）

1. 做多蝶式策略 (Butterfly) ：（以看涨期权为例）

1.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权买入 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）买入 1份 执行价较低的看涨期权（ITM）卖出 2份 执行价接近平价的看涨期权（ATM）

1.2 使用场景：预期BTC/ETH价格窄幅波动，价格在到期日维持在特定价格区间

1. 做空蝶式策略 (Butterfly) ：（以看涨期权为例）

2.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权卖出 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）卖出 1份 执行价较低的看涨期权（ITM）买入 2份 执行价接近平价的看涨期权（ATM）

2.2 使用场景：预期BTC/ETH价格大幅波动，但不确定市场走向

1. 碟式策略的优缺点：

3.1 优点：风险/损失有限，偏中性策略3.2 缺点：做空该策略所获得的收益有限

>>> 智能策略之鹰式期权策略（7）

1. 做多鹰式策略 (Condor) ：（以看涨期权为例）

1.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权买入 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）买入 1份 执行价较低的看涨期权（ITM）卖出 1份 执行价较高，但更靠近平价的看涨期权（OTM-ATM）卖出 1份 执行价较低，但更靠近平价的看涨期权（ITM-ATM）

1.2 使用场景：预期BTC/ETH价格窄幅波动，价格在到期日维持在特定价格区间

1. 做空鹰式策略 (Condor) ：（以看涨期权为例）

2.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权买入 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）买入 1份 执行价较低的看涨期权（ITM）卖出 1份 执行价较高，但更靠近平价的看涨期权（OTM-ATM）卖出 1份 执行价较低，但更靠近平价的看涨期权（ITM-ATM）

2.2 使用场景：预期BTC/ETH价格大幅波动，但不确定市场走向

1. 鹰式策略的优缺点：

3.1 优点：风险/损失有限，偏中性策略

3.2 缺点：做空该策略所获得的收益有限；ITM期权部分流动性通常较差，导致无法成交

3.3 对比：在现实使用中由于鹰式套利来做空波动率成功的概率更大，所以更多采用。但反过来做多波动率时，则采用蝶式套利组合更多，因为其限制范围更小，盈利概率更大。

>>> 智能策略之铁鹰式期权策略（8）

1. 做多铁鹰式策略 (Iron Condor) ：

1.1 期权腿组合：相同到期日买入 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）买入 1份 执行价较低的看跌期权（OTM）卖出 1份 执行价较高，但更靠近平价的看涨期权（OTM-ATM）卖出 1份 执行价较低，但更靠近平价的看跌期权（OTM-ATM）

1.2 使用场景：预期BTC/ETH价格窄幅波动，价格在到期日维持在特定价格区间

1. 做空铁鹰式策略 (Iron Condor) ：

2.1 期权腿组合：相同到期日卖出 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）卖出 1份 执行价较低的看跌期权（OTM）买入 1份 执行价较高，但更靠近平价的看涨期权（OTM-ATM）买入 1份 执行价较低，但更靠近平价的看跌期权（OTM-ATM）

2.2 使用场景：预期BTC/ETH价格大幅波动，但不确定市场走向

1. 铁鹰式策略的优缺点：

3.1 优点：都是OTM期权，流动性比较好；风险/损失有限，偏中性策略

3.2 缺点：做空该策略所获得的收益有限

3.3 对比：鹰式策略包含ITM的期权腿组合，成本相对比较高，流动性不好，成交比较慢；而铁鹰式策略都是OTM的期权腿组合，成本相对比较低，流动性好，成交比较快

>>> 智能策略之看涨价差期权策略（9）

1. 做多看涨价差策略 (Long Call Spread） ：

1.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权买入 1份 执行价较低的看涨期权卖出 1份 执行价较高的看涨期权1.2 使用场景：预期BTC/ETH价格有限上涨

1. 做空看涨价差策略 (Short Call Spread）：

2.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权买入 1份 执行价较高的看跌期权卖出 1份 执行价较低的看涨期权2.2 使用场景：预期BTC/ETH价格中性，或轻微看跌

1. 看涨价差策略的优缺点：

3.1 优点：做多该策略时成本相对单一期权更低；即使市场没有按照预期的走向，所承担的风险/损失有限3.2 缺点：与操作单一期权相比，所获得的最大收益有限

>>> 智能策略之看跌价差期权策略（10）

1. 做多看跌价差策略 (Long Put Spread） ：

1.1 期权腿组合：相同到期日，都是看跌期权买入 1份 执行价较高的看跌期权卖出 1份 执行价较低的看跌期权1.2 使用场景：预期BTC/ETH价格有限下跌

1. 做空看跌价差策略 (Short Put Spread）：

2.1 期权腿组合：相同到期日，都是看跌期权买入 1份 执行价较低的看跌期权卖出 1份 执行价较高的看跌期权

2.2 使用场景：预期BTC/ETH价格中性，或轻微看涨

1. 看跌价差策略的优缺点：

3.1 优点：如果价格在两个执行价格中间波动，那么此时做多该策略比买单一看跌期权腿賺更多；即使市场没有按照预期的走向，所承担的风险/损失有限

3.2 缺点：与操作单一期权相比，所获得的最大收益有限

>>> 智能策略之日历价差期权策略（11）

1. 做多日历价差策略 (Long Calendar Spread） ：

1.1 期权腿组合：不同到期日，相同期权腿（以看涨期权为例）卖出 1份 到期日较近的看涨期权买入 1份 到期日较远的看涨期权1.2 使用场景：近期的 theta 收益大，远期 theta 耗损低，预计标的资产的价格在短期内将保持相对稳定，做空IV，但将来会上涨

1. 做空日历价差策略 (Short Calendar Spread）：

2.1 期权腿组合：不同到期日，相同期权腿（以看涨期权为例）卖出 1份 到期日较远的看涨期权买入 1份 到期日较近的看涨期权2.2 使用场景：预计标的资产的价格在短期内将大幅波动，做多IV，但将来不涨

1. 日历价差策略的优缺点：

3.1 优点：做多看涨日历价差时，卖出短期到期期权可以抵消部分权利金的支出，降低成本3.2 缺点：两条期权腿都未到期前能获得的最大收益有限3.3 备注：查看收益率曲线预测的时候一定要勾选 “排除已到期头寸”

>>> 智能策略之对角价差期权策略（12）

1. 做多对角价差策略 (Long Diagonal Spread） ：

1.1 期权腿组合：不同到期日，执行价不同（以看涨期权为例）卖出 1份 到期日较近的看涨期权买入 1份 到期日较远的看涨期权

1.2 使用场景：预计近期标的资产的价格将保持相对稳定，且 theta 收益大；待近期期权腿到期后，预计标的资产价格会大幅上涨，从而实现二次获利

1. 做空对角价差策略 (Short Diagonal Spread）：

2.1 期权腿组合：不同到期日，执行价不同（以看涨期权为例）卖出 1份 到期日较远的看涨期权买入 1份 到期日较近的看涨期权

2.2 使用场景：预计标的资产的价格在短期内将大幅波动；待近期期权腿到期后，预计标的资产价格不涨

1. 对角价差策略的优缺点：

3.1 优点：在近月期权到期后，可以根据市场状况的变化，选择平仓远月期权或者开仓其他期权，以构建全新的期权策略。

3.2 缺点：考量因素多，操作复杂。与操作单一期权相比，所获得的最大收益有限。

3.3 对比：与单纯的日历策略相比，对角价差能够在更好的价格获利，同时能够更有效地赚取时间价值3.4 备注：查看收益率曲线预测的时候一定要勾选“排除已到期头寸”

>>> 智能策略之风险逆转期权策略（13）

1. 做多风险逆转策略 (Long Risk Reversal） ：

1.1 期权腿组合：相同到期日买入 1份 虚值看涨期权（OTM）卖出 1份 虚值看跌期权（OTM）

1.2 使用场景：预计标的资产价格在未来上涨。通常情况下，使用该策略的人做空了标的资产，然后使用该策略作为对冲，降低风险敞口

1. 做空风险逆转策略 (Short Risk Reversal）：

2.1 期权腿组合：相同到期日买入 1份 虚值看跌期权（OTM）卖出 1份 虚值看涨期权（OTM）

2.2 使用场景：预计标的资产价格在未来下跌。通常情况下，使用该策略的人做多了标的资产，然后使用该策略作为对冲，降低风险敞口

1. 风险逆转策略的优缺点：

3.1 优点：如果投资者持有标的资产的多头/空头，那么当资产价格发生不利变化时，投资者所承担的损失将大大减少。都是虚值期权，操作成本较低。

3.2 缺点：单纯使用该策略时，如果市场方向超预期相反的方向移动，那么造成的损失是无限的

3.3 备注：该策略通常作为一种保护措施，与实际现货交易相互搭配使用

>>> 波动率工具之期限结构（1）

1. 左侧栏目——执行价：以 Delta 的形式显示期权的执行价，25D Put 表示 Delta 为 -25%的看跌期权 ；25D Call 表示 Delta 为 25%的看涨期权。

⚠️ 注意：一般而言，越是价格贵的期权，Delta绝对值就越大。不同到期日相同 Delta 敞口对应的执行价可能不同。

1. 右侧纵轴——隐含波动率 IV：IV 主要用于衡量市场对标的资产未来变动的预期

2. 下侧横轴——到期日

3. 主要目的：主要用于对比不同到期日的 IV。通常情况下，到期日越远，未来不确定性越大，IV 会越高。而现在曲线的变化主要是由于昨晚的虚假新闻等因素影响，推高了近期的 IV 值。

4. 其他用途：对比相同 Delta 敞口下的 Call 和 Put 的 IV，如果 Call IV > Put IV，那么看涨期权的需求更高；如果 Call IV < Put IV，那么看跌期权的需求更高。

>>> 波动率工具之模型波动率微笑（2）

1. 左侧栏目——到期日

2. 横轴——Delta/执行价

3. 纵轴——隐含波动率 IV

4. 主要目的：比较不同到期日，不同 Delta/行权价位置对应的 IV 水平。通常情况下，如果市场呈现中性，那么 Call 和 Put 端的曲线斜率和 IV 高低都是相近的。但如下图所示，当市场情绪较为积极，或投资者更多倾向于购买看涨期权时，相同 Delta 敞口/执行价下，Call 端的 IV会高于 Put 端

5. PS：直接点击左侧到期日栏目可选择想要展示和对比的期权腿

>>> 波动率工具之波动率平面（3）

1. x轴——Delta

2. y轴——到期日

3. z轴——隐含波动率 IV

4. 简介：平面的颜色从蓝到红，可以直观的看出vol的高低（蓝色代表vol低）

5. 用途：波动率平面能较为全面的观察期权的波动率情况，可以很容易观察到 IV 所对应的 Delta 和到期日，从而更好地分析和比较期权，发现各种交易机会。

6. 举例：比如，如果平面图两边弯曲高，中间低，那么可以做多蝶式策略套利。而Call一侧高而Put低，可以考虑做空Risk Reversal策略。

>>> 波动率工具之 IV vs RV（4）

1. 展示时间：可选择一周/两周/.../一年

2. 隐含波动率 (IV) ：反映市场对未来风险预期的高低

3. 实际波动率 (RV) ：标的资产收益率在过去一段时间内表现出的波动水平

4. 用途：用于观察IV/RV的变化走势，以及两者溢价水平变化。当市场高估/低估 IV，导致 IV 和 RV 的差异过大时，就可以通过做空/做多 IV 套利。

>>> 波动率工具之波动率锥（5）

1. 经典指标：

1.1 RV：实际波动率，反应标的资产收益率在过去一段时间内表现出的波动水平

1.2 ATM IV：反映隐含波动率的整体水平高低

1.3 25D/10D RR IV：衡量 25D/10D RR（风险逆转策略）的IV。该指标主要用于比较波动率曲线call和put端的IV，反映市场对call和put端的需求

1.4 25D/10D FLY IV：衡量 25D/10D FLY（蝶式策略）的IV。该指标主要用于观察波动率曲线的斜率，该值越高意味着斜率越陡峭，市场对做多波动率的需求大（PS：25D和10D处流动性好，成交频繁，通常作为典型的衡量指标）

1. 样本统计：选择不同的过去的时间长度作为样本统计分析，如1W/2W...1Y。可以根据需求自行选择想要选取的时间长度，如果想根据过去1年的数据来对未来IV变化进行分析的话，则选取1Y；相反，如果只想根据过去一周的IV变化来进行预测分析的话，可以选择1W，以此类推。

1. 横纵轴：纵轴表示IV的高低。横轴是未来7D/14D...180D的时间窗口。图示表明，以过去一个月的时间作为样本统计，分析ATM IV的变化。在未来7天，目前的IV值将位于54.21%，最高值可达56.73%，最小值为22.39%。特殊情况：RV 展示的是过去7D/14D...180D的IV变化情况。

1. IV指标：

4.1 Current：当前的IV

4.2 Minimum/Maximum：最小/最大的IV

4.3 25%/Medium/75%：位于25%/50%/75%历史分位数的IV值

>>> 波动率工具之7天RV态势（6）

1. RV Momentum：RV 势态，描述 RV 相对于时间的变化速率，可以理解为 RV 的一阶导数

2. 7D RV：描述过去 7 天的实际波动率（Realized Volatility）

3. 作用：

3.1 可以从 RV Momentum 看出 RV 上涨或下跌的速率变化趋势

3.2 可以从 7D RV 看出过去 RV 的走势3.3 相关策略：当 RV 态势从正变成负的时候，意味着 RV 已经升到了高点并开始下降，这时候可以选择做空波动率

>>> 波动率工具之历史IV-固定到期日（7）

1. 指标：可以根据需求自行选择图示各项指标

2. 时间：选择横轴展示的时间区间范围，1W/2W/...1Y

3. 导航栏：选择需要对比IV的到期日

4. 横纵轴：横轴是时间，纵轴是IV

5. 作用：

5.1 观察单个期限的IV变化趋势

5.2 对比不同到期日的IV差异，如下图，可以发现近期的IV值在10月28日出现了异常的波动，但远期的IV变化并不显著

>>> 波动率工具之历史IV-固定期限（8）

1. 指标：可以根据需求自行选择图示各项指标

2. 时间：选择需要查看IV趋势的时间范围，1W/2W/...1Y

3. 导航栏：选择需要对比IV的期限

4. 横纵轴：横轴是期限，纵轴是IV

5. 作用：

5.1 观察单个期限的IV，根据历史IV记录判断当前IV水平，预估未来走势

5.2 对比多个期限的IV，如未来7D与14D的IV差值变化，利用该差值实现期限套利

>>> 波动率工具之延时IV-固定到期日（9）

1. 指标：可以根据需求自行选择图示各项指标，如：ATM/RR等

2. 横纵轴：横轴是到期日，纵轴是IV

3. 图示折线：显示不同时间节点下，各个到期日期权 IV 的高低；如黄线显示的是当前的 IV 在不同期权到期日的走势、绿线显示的是昨天的 IV 在不同期权到期日下的走势...

4. 数据日期：勾选需要查看和对比过去数据的日期，也可以自定义输入

5. 作用：同一到期日下，对比现在 IV 和过去 IV 的差异和走势。如图示，指标选择ATM，在同一到期日 10JAN24 下，黄线的 ATM IV 比绿线低，证明波动率下跌；同时也能观察到当前 9Jan 的 ATM IV 比 8Jan 的低。

6. 右上角切换：类别——展示市面上已有不同期权到期日；日历——按照时间展示

>>> 波动率工具之延时IV-固定期限（10）

1. 指标：可以根据需求自行选择图示各项指标，如：ATM/RR等

2. 横纵轴：横轴显示距离到期天数，纵轴是IV

3. 图示折线：显示距离交割日还有x天的期权 IV 以及对应 RV；如黄线显示的是在未来不同交割日下，当前 IV 的走势；绿线显示的是昨日IV 的走势；粉线显示的是RV 的走势...

4. 数据日期：勾选需要查看和对比过去数据的日期，也可以自定义输入

5. 作用：可以对比相同到期时间，现在 IV 和过去 IV 的差异和走势。如图示，指标选择ATM，两天后（2d）到期交割，黄线的 ATM IV 比绿线高，证明目前的波动率上升。通过对比当前 IV 和 RV 的数据也可以看到，7d后到期的 ATM 期权的 RV 比 IV 低，预测7d后波动率下降的话，可以通过做空波动率获利。

6. 右上角切换：类别——展示距离期权到期天数；日历——按照时间展示

>>> 风险场景之情景分析表（1）

1. 主要作用：用于进行风险压力测试，预算各种情境下Greeks/PNL/MM变化

2. 价格变动范围% or 价格范围：输入想要测试的价格波动范围，如（-20%，20%）

3. 价格间隔：按照设定的价格范围，设置美金间隔或等分份额

4. 横纵轴：横轴显示的是设置的不同价格；纵轴显示的是在未来7d到期日下，整体风险和损益的变化

5. 实操：在设定价格变动范围（-20%，20%）并做20等分，排除已到期头寸以后，可以看到 —— 在未来2个到期日内， ETH 的价格在低于 2515 情况下整体会发生亏损，而高于 2565.31 后可以获利。若对此时的损益情况产生担忧，交易者可以通过分析和调整各个 Greeks 的头寸，进而调整整个头寸的损益情况。

>>> 风险场景之情景分析表（2）

1. 头寸筛选：可以选择头寸中的逐仓/全仓/USDC-M/USDT-M

2. 到期日过滤：勾选即会只选中到期日为 17Jan24 - 15Jan25 的期权头寸

3. Risks：可以选择需要展示的风险和 PNL 指标

4. IV：在黄框直接输 IV% 可以直接同步调整到所有期权头寸，即查询到当 IV 上升或下降 x% 以后，整体头寸的损益变化情况；点击红框还可以分别自定义设置不同期权到期头寸在 IV 变化 x% 以后的损益情况

5. 未来交割价设置：在查看未来Day x的风险场景之前，可以点击黄框自定义设置不同期权到期头寸的交割价。如图设置 17Jan24 的未来交割价为 3000，点击查询后可以查看到在此假设下的损益情况

>>> 风险场景之情景分析图（3）

1. 如果觉得情景分析表不够清晰的话，可以切换成情景分析图来更直观地查看：如图是勾选了PNL模块后展示的不同情景下头寸损益情况

2. 横纵轴：横轴是价格，纵轴可以选择不同指标（PnL/Greeks/IM/MM）

3. 实操：如图示可以很直观地发现，Day3，在不同 ETH 价格下，目前期权头寸的损益情况。其中，在 ETH 价格为 2557.16 附近时能获得最大的收益；当价格变动约 -5% 或 +7% 时会达到损益平衡点

4. 其他配置与情景分析表的类似

>>> 风险场景之 IM&MM（4）

1. 前提：在智能策略模块下，我们能很直观地看到即将的下单期权组合的损益情况。但此时，我们也很担心下单以后的 IM & MM 变化情况，担心爆仓

2. 解决办法：点击图示“更多”，即可自动跳到风险场景图里勾选【包括当前头寸】，预测选中组合后 IM & MM 的变化情况

3. 其他：如果想要更深入了解如何使用风险场景的功能，可以查看上两篇介绍