每天1分钟了解SignalPlus

目录

期权链 (1)

期权链(2)

期权链(3)

Positions持有头寸

订单历史记录

智能策略(1)

智能策略(2)

智能策略(3)

智能策略之跨式期权策略(4)

智能策略之宽跨式期权策略(5)

智能策略之蝶式期权策略 (6)

智能策略之鹰式期权策略(7)

智能策略之铁鹰式期权策略(8)

智能策略之看涨价差期权策略(9)

智能策略之看跌价差期权策略(10)

智能策略之日历价差策略(11)

智能策略之对角价差策略(12)

智能策略之风险逆转策略(13)

波动率工具之期限结构(1)

波动率工具之模型波动率微笑(2)

波动率工具之波动率平面(3)

波动率工具之IVvs RV (4)

波动率工具之波动率锥（5）

波动率工具之7天RV态势（6）

波动率工具之历史IV-固定到期日（7）

波动率工具之历史IV-固定期限（8）

波动率工具之延时IV-固定到期日（9）

波动率工具之延时IV-固定期限（10）

风险场景之情景分析表（1）

风险场景之情景分析表（2）

风险场景之情景分析图（3）

风险场景之 IM&MM（4）

>>> 期权链（1）

  1. BTC-21SEP23-27400-C：期权信息——9月21日到期，行权价27400，BTC 的看涨期权

  2. 全仓/逐仓：全仓即账户里所有可用余额都可充当担保资产，以避免被强制平仓。逐仓模式指分配给某仓位的担保资产被限制在一定数额。

  3. 价格：显示不同 BTC 价格对应的 IV 和 USD 价值

  4. 24小时高点/低点：过去24小时，该期权成交价的高点/低点

  5. 订单薄：该期权工具的市场信息——红色代表卖方；绿色代表买方；高亮区域显示有卖方愿意以 0.0040 的价格，出售 11.10 个BTC（PS：0.0040为卖方愿意出售的最低价格，0.0035为买方愿意买入的最高价格）

  6. 标记价格：由交易所使用内部模型得出的公允价格，且实时更新

  7. 模型价格：由SignalPlus模型计算的公允价格

>>> 期权链（2）

  1. 数量：输入想要成交的期权数量

1.1 GTC: Good Till Cancel 未成交订单在取消前都有效（默认）👉 只挂单（仅在 GTC 下显示）：勾选以后，订单会出现在右边订单薄上，等待成交；不会直接以市价单成交

1.2 FOK: Fill Or Kill 必须立即执行全部订单，否则该订单将自动取消

1.3 IOC: Immediate Or Cancel 立即执行全部或部分订单，未完成部分立刻取消

  1. Greeks 指标：具体分析该期权腿的情况

2.1 Delta：Long——希望价格上涨Short——希望想价格下跌

2.2 Gamma：Long——希望实际波动率RV上升，RV > IVShort——希望实际波动率RV下降，RV < IV

2.3 Vega：Long——希望隐含波动率IV上升Short——希望隐含波动率IV下降

2.4 Theta：Long——从时间流逝中赚钱，sellShort——从时间流逝中亏钱，buy

  1. 最近交易：以吃单方taker为准，红色代表卖方，绿色代表买方

>>> 期权链（3）

  1. 选择标的产品：BTC/ETH

  2. 选择到期日：不同交易所可能有所不同

  3. 平值附近：勾选即只展示最靠近平值 ATM 的期权腿（可修改展示数量）

  4. 标的：BTC/ETH实时价格

  1. 页面展示：

5.1 左侧为看涨期权，右侧为看跌期权，中间为执行价格

5.2 左上方为实值看涨期权 ITM CALL左下方为虚值看涨期权 OTM CALL右上方为虚值看跌期权 OTM PUT右下方为实值看跌期权 ITM PUT

  1. 指标展示：

6.1 标记价格：由交易所使用内部模型得出的公允价格，且实时更新

6.2 模型价格：由SignalPlus模型计算的公允价格

6.3 价差：最佳买入价和卖出价之间的差值，以基点(bp)或USD表示

6.4 最新：最新成交价格

6.5 数量：每个执行价格对应的市场买量/卖量

6.6 头寸及损益：显示目前对应执行价格所持有的头寸（可选择仅查看全仓/逐仓）

6.7 未平仓量：所有市场上投资者手中持有的多头/空头期权数量

6.8 24小时交易量：最近24小时成交量

6.9 APR：对于买方来说，赌期权合约履约时付出权利金的年化成本；对于卖方来说，当期权合约未被履约时获得权利金收入的年化收益率

6.10 Greeks：对比同一到期日，不同执行价格期权腿对应的 Greeks 价值

>>> Positions 持有头寸

  1. 筛选展示头寸的类型

1.1 Futures：期货腿

1.2 Call/Put：看涨/看跌期权

1.3 Isolated/Cross：逐仓/全仓

1.4 C-M：币本位

1.5 USDC-M：USDC 本位

1.6 USDT-M：USDT 本位

1.7 Expire：选择到期日

1.8 Strike：输入期权执行价格范围

  1. 金融工具：按照到期日展示所持有的期权头寸

  2. 数量：所持有头寸的数量，绿色代表买入，红色代表卖出

  3. 标记价格：交易所模型定的公允价值

  4. 开仓均价：交易该期权的成本价

  5. 持仓均价：持有该期权的成本价

  6. IM：初始保证金（Initial Margin），执行开仓和设置挂单所需的保证金。如果资金保证金低于初始要求的金额，那么未执行的挂单将被自动取消。此时，您只能执行减仓操作，而不能再新建仓位。

  7. MM：维持保证金（Maintenance Margin），维持仓位所占用的保证金。

  8. PA Delta：使用BS模型，在币本位下，衡量标的资产每变化1%，期权价格相应变化的BTC/ETH幅度。

  9. PA Smile Delta：考虑波动率模型，在币本位下，衡量标的资产每变化1%，期权价格相应变化的BTC/ETH幅度。

  10. Gamma：衡量BTC/ETH每变化 $1，Delta的变化幅度。

  11. Theta：衡量每过去一天，期权价格的变化幅度。

  12. Vega：衡量 IV 每变化 1vol，期权价格的变化幅度。

  13. 未结算损益：自上次结算以来的持仓盈亏（不同交易所可能有不同的结算规则和不同的Crypto/USD转换指数价格）。

  14. 未平仓损益：自开仓以来的持仓盈亏（不同交易所可能有不同的 Crypto/USD 转换指数价格）。

  15. ROI：投资回报率

期货ROI =（未实现盈亏/初始保证金）* 100% 期权ROI =（（标记价格 - 持仓均价）/持仓均价）* 100%

  1. 当日损益：帐户的每日总盈亏，包括所有仓位（16pm，UTC+8结算）

  2. 存货损益：以上一个交易日 16:00pm (UTC+8) 为标记点，显示现时对应仓位较标记点的损益变动情况。

  3. 日内交易损益：（从上个 16:00pm (UTC+8) 到当前）日内交易带来的盈亏。

  4. 操作：平仓，点击即可直接关闭现有对应的仓位。

  5. Group by risk unit：以可以相互对冲保证金的期权和期货腿作为风险单元进行展示。

（可在右上角自行选择想要展示的列信息）

>>> 订单历史记录

  1. 订单分类：

1.1 普通订单：单腿下单，一般在期权链

1.2 多腿订单：在 Smart Dealing 里的多腿下单

  1. 时间：可自行选择想要展示的某一时间段内的订单

  2. 金融工具：展示下单的期权头寸

  3. 提交价格：期权的挂单价格

  4. 订单状态：

5.1 有效：正在市场上挂单

5.2 已成交：已在市场上成交（会出现/消失在 Positions 持有头寸上）

5.3 取消：订单未能成交，已被交易所取消

  1. 剩余：正在市场上挂单的期权数量（只有在有效订单的情况下会出现）

  2. 平均价格：计算同一金融工具下，买入/卖出的平均价格

  3. 手续费：该笔订单成交后所付的手续费

  4. 订单种类：

9.1 限价单：以指定的价格和数量下单9.2 市场单：按照市场订单簿的即时价格吃单成交指定数量

  1. 仅挂单：期权链下单的时候选择【只挂单】时出现

  2. 仅减仓：在 Position 或 Smart Dealing 选择关闭现有仓位时出现

  3. 有效期：

12.1 GTC: Good Till Cancel 未成交订单在取消前都有效（默认）

12.2 FOK: Fill Or Kill 必须立即执行全部订单，否则该订单将自动取消

12.3 IOC: Immediate Or Cancel 立即执行全部或部分订单，未完成部分立刻取消

  1. 操作：可以根据市场状况，修改订单的详情或者直接取消该订单

  2. 取消全部：一键取消所有有效订单，停止交易

>>> 智能策略（1）

  1. 期权策略：

1.1 为方便用户使用，SignalPlus 内嵌了 10 种最常见的期权策略，详情可以查看文档：加密货币期权——高阶版

1.2 此外，选择 “自定义” 可自行搭配期权策略

  1. 价格：

2.1 普通限价：输入指定的 IV/BTC/USD（也可直接点击左边订单薄同步）

2.2 动态限价：

2.2.1 Mid：市场订单薄的中间价 (Bid0+Ask0)/2

2.2.2 标记价格：交易所模型定的公允价值

2.2.3 模型价格：由 SignalPlus 模型计算的公允价格

2.2.4 Bid0：目前市场上最好的买价

2.2.5 Bid-0.1%：比 Bid0 低 0.1% Vol的价格

2.2.6 Bid+0.1%：比 Bid0 高 0.1% Vol的价格

  1. 数量：点击第二行0.5/1/5/...500可自动输入相应下单数值

  2. 平仓现有仓位：关闭现有 Position 的仓位（与昨日仅减仓相对应）

  3. 导入最近订单：点击可选择导入最近10条订单

  4. Delta中性：增加期货腿，使得整个策略的 Delta中性

  5. 展开所有腿：展开所有期权腿，看到相关的信息

>> 智能策略（2）

在智能策略（Smart Dealing）输入期权腿的相关信息后，即可点击右上角【全部执行】进行下单

  1. 组合买入成本：正数为付出权利金，负数为获得权利金

  2. 盘口摆单价：该策略购买单份时的挂单价格（Best Bid)

  3. 盘口吃单价：该策略购买单份时的吃单价格（Best Ask)

  1. 平衡下单（当下单策略有两条期权腿或以上时，保持下单期权腿的比例一致，避免风险敞口过大；如 straddle 两条腿成交保持 1:1 的比例）

4.1 拆分交易：将期权组合切分成 x 小份逐份成交

4.2 情况一：检查成交&保持平衡：选择时间间隔（如 30s），检查各腿成交情况；如腿1已成交了0.1个，等待 30s 后，检查腿2的成交状况；若腿2尚未成交，那么腿2会立刻按照市价单成交 0.1 条腿，保持 1:1 的比例

4.3 情况二：检查成交&保持平衡：选择时间间隔（如 30s），检查各腿成交情况；如腿1成交了0.5个，等待 30s 后，检查腿2的成交状况；若腿2只成交了0.3个，那么腿2会立刻按照市价单成交剩下的 0.2 条腿，保持 1:1 的比例

4.4 结束任务：选择整个期权下单的时间限制（如30min）即在30min内整个期权策略未完成部分会——被取消或按市价成交剩下部分（可选择）

>>> 智能策略（3）

  1. Scenario：在目前市场状况下，收益&损益的预测图

1.1 到期日：可自行选择目前到期权策略到期日的损益情况

1.2 排除已到期头寸：建议在选择到期日查看损益图时勾选，以免出现错误

1.3 包括当前头寸：展示当前头寸+即将下单头寸的总损益图

1.4 更多：跳转更专业、更详细的风险场景分析

1.5 IV：将整个期权策略所有腿的 IV 统一调整相应幅度后查看损益情况

  1. Greeks

2.1 按照到期日展示下单头寸的各个 Greeks 指标

2.2 Gamma 中性：选择策略的一条/多条期权腿，输入下单数量，系统将自动计算剩下腿的数量使得 Gamma 中性

2.3 Vega 中性：选择策略的一条/多条期权腿，输入下单数量，系统将自动计算剩下腿的数量使得 Vega 中性

2.4 Position Before：展示现有仓位的 Greeks 状况

2.5 Position After：展示增添新的期权头寸后的 Greeks 状况

>>> 智能策略之跨式期权策略（4）

  1. 做多跨式策略 (Straddle) ：

1.1 期权腿：买入 2条 相同到期日，相同执行价（接近平价ATM），相同数量的【看涨+看跌】期权腿

1.2 使用场景：预期BTC/ETH等的价格将大幅波动时，但不确定市场走向

  1. 做空跨式策略 (Straddle) ：

2.1 期权腿：卖出 2条 相同到期日，相同执行价（接近ATM平价），相同数量的【看涨+看跌】期权腿

2.2 使用场景：看空BTC/ETH价格的实际波动，价格在到期日会维持在小范围区间

  1. 跨式策略的优缺点：

3.1 优点：当市场价格向两边波动时，做多跨式策略所产生的收益是无限的；此外，做空该策略获得的权利金丰厚

3.2 缺点：由于执行价靠近平价，所以做多时的成本比较高，且时间损耗（theta）大。做空时虽然获得的权利金丰厚，但是小心双卖情况下，波动带来的风险也是很大的

>>> 智能策略之宽跨式期权策略（5）

  1. 做多宽跨式策略 (Strangle) ：

1.1 期权腿：买入 2条 相同到期日，不同执行价（都为OTM虚值），相同数量的【看涨+看跌】期权腿

1.2 使用场景：预期BTC/ETH等的价格将大幅波动时，但不确定市场走向

  1. 做空宽跨式策略 (Strangle) ：

2.1 期权腿：卖出 2条 相同到期日，不同执行价（都为OTM虚值），相同数量的【看涨+看跌】期权腿2.2 使用场景：看空BTC/ETH价格的实际波动，价格在到期日会维持在特定价格范围区间

  1. 宽跨式策略的优缺点：

3.1 优点：成本比跨式策略低，当市场价格向两边波动时，做多宽跨式策略所产生的收益是无限的；而在做空该策略时，受波动的风险影响比跨式策略低

3.2 缺点：由于组合的期权腿为虚值期权，因此，与跨式策略相比，价格需往两边波动更大的价格范围才能获得盈利；此外，做空该策略时，由于做空的两条期权腿均为 OTM 虚值期权，因此获得的权利金不高

  1. 小tips：直接点击【执行价间隔】能直接将两条期权腿同步往两个方向移动

>>> 智能策略之蝶式期权策略（6）

  1. 做多蝶式策略 (Butterfly) ：（以看涨期权为例）

1.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权买入 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）买入 1份 执行价较低的看涨期权（ITM）卖出 2份 执行价接近平价的看涨期权（ATM）

1.2 使用场景：预期BTC/ETH价格窄幅波动，价格在到期日维持在特定价格区间

  1. 做空蝶式策略 (Butterfly) ：（以看涨期权为例）

2.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权卖出 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）卖出 1份 执行价较低的看涨期权（ITM）买入 2份 执行价接近平价的看涨期权（ATM）

2.2 使用场景：预期BTC/ETH价格大幅波动，但不确定市场走向

  1. 碟式策略的优缺点：

3.1 优点：风险/损失有限，偏中性策略3.2 缺点：做空该策略所获得的收益有限

>>> 智能策略之鹰式期权策略（7）

  1. 做多鹰式策略 (Condor) ：（以看涨期权为例）

1.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权买入 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）买入 1份 执行价较低的看涨期权（ITM）卖出 1份 执行价较高，但更靠近平价的看涨期权（OTM-ATM）卖出 1份 执行价较低，但更靠近平价的看涨期权（ITM-ATM）

1.2 使用场景：预期BTC/ETH价格窄幅波动，价格在到期日维持在特定价格区间

  1. 做空鹰式策略 (Condor) ：（以看涨期权为例）

2.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权买入 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）买入 1份 执行价较低的看涨期权（ITM）卖出 1份 执行价较高，但更靠近平价的看涨期权（OTM-ATM）卖出 1份 执行价较低，但更靠近平价的看涨期权（ITM-ATM）

2.2 使用场景：预期BTC/ETH价格大幅波动，但不确定市场走向

  1. 鹰式策略的优缺点：

3.1 优点：风险/损失有限，偏中性策略

3.2 缺点：做空该策略所获得的收益有限；ITM期权部分流动性通常较差，导致无法成交

3.3 对比：在现实使用中由于鹰式套利来做空波动率成功的概率更大，所以更多采用。但反过来做多波动率时，则采用蝶式套利组合更多，因为其限制范围更小，盈利概率更大。

>>> 智能策略之铁鹰式期权策略（8）

  1. 做多铁鹰式策略 (Iron Condor) ：

1.1 期权腿组合：相同到期日买入 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）买入 1份 执行价较低的看跌期权（OTM）卖出 1份 执行价较高，但更靠近平价的看涨期权（OTM-ATM）卖出 1份 执行价较低，但更靠近平价的看跌期权（OTM-ATM）

1.2 使用场景：预期BTC/ETH价格窄幅波动，价格在到期日维持在特定价格区间

  1. 做空铁鹰式策略 (Iron Condor) ：

2.1 期权腿组合：相同到期日卖出 1份 执行价较高的看涨期权（OTM）卖出 1份 执行价较低的看跌期权（OTM）买入 1份 执行价较高，但更靠近平价的看涨期权（OTM-ATM）买入 1份 执行价较低，但更靠近平价的看跌期权（OTM-ATM）

2.2 使用场景：预期BTC/ETH价格大幅波动，但不确定市场走向

  1. 铁鹰式策略的优缺点：

3.1 优点：都是OTM期权，流动性比较好；风险/损失有限，偏中性策略

3.2 缺点：做空该策略所获得的收益有限

3.3 对比：鹰式策略包含ITM的期权腿组合，成本相对比较高，流动性不好，成交比较慢；而铁鹰式策略都是OTM的期权腿组合，成本相对比较低，流动性好，成交比较快

>>> 智能策略之看涨价差期权策略（9）

  1. 做多看涨价差策略 (Long Call Spread） ：

1.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权买入 1份 执行价较低的看涨期权卖出 1份 执行价较高的看涨期权1.2 使用场景：预期BTC/ETH价格有限上涨

  1. 做空看涨价差策略 (Short Call Spread）：

2.1 期权腿组合：相同到期日，都是看涨期权买入 1份 执行价较高的看跌期权卖出 1份 执行价较低的看涨期权2.2 使用场景：预期BTC/ETH价格中性，或轻微看跌

  1. 看涨价差策略的优缺点：

3.1 优点：做多该策略时成本相对单一期权更低；即使市场没有按照预期的走向，所承担的风险/损失有限3.2 缺点：与操作单一期权相比，所获得的最大收益有限

>>> 智能策略之看跌价差期权策略（10）

  1. 做多看跌价差策略 (Long Put Spread） ：

1.1 期权腿组合：相同到期日，都是看跌期权买入 1份 执行价较高的看跌期权卖出 1份 执行价较低的看跌期权1.2 使用场景：预期BTC/ETH价格有限下跌

  1. 做空看跌价差策略 (Short Put Spread）：

2.1 期权腿组合：相同到期日，都是看跌期权买入 1份 执行价较低的看跌期权卖出 1份 执行价较高的看跌期权

2.2 使用场景：预期BTC/ETH价格中性，或轻微看涨

  1. 看跌价差策略的优缺点：

3.1 优点：如果价格在两个执行价格中间波动，那么此时做多该策略比买单一看跌期权腿賺更多；即使市场没有按照预期的走向，所承担的风险/损失有限

3.2 缺点：与操作单一期权相比，所获得的最大收益有限

>>> 智能策略之日历价差期权策略（11）

  1. 做多日历价差策略 (Long Calendar Spread） ：

1.1 期权腿组合：不同到期日，相同期权腿（以看涨期权为例）卖出 1份 到期日较近的看涨期权买入 1份 到期日较远的看涨期权1.2 使用场景：近期的 theta 收益大，远期 theta 耗损低，预计标的资产的价格在短期内将保持相对稳定，做空IV，但将来会上涨

  1. 做空日历价差策略 (Short Calendar Spread）：

2.1 期权腿组合：不同到期日，相同期权腿（以看涨期权为例）卖出 1份 到期日较远的看涨期权买入 1份 到期日较近的看涨期权2.2 使用场景：预计标的资产的价格在短期内将大幅波动，做多IV，但将来不涨

  1. 日历价差策略的优缺点：

3.1 优点：做多看涨日历价差时，卖出短期到期期权可以抵消部分权利金的支出，降低成本3.2 缺点：两条期权腿都未到期前能获得的最大收益有限3.3 备注：查看收益率曲线预测的时候一定要勾选 “排除已到期头寸”

>>> 智能策略之对角价差期权策略（12）

  1. 做多对角价差策略 (Long Diagonal Spread） ：

1.1 期权腿组合：不同到期日，执行价不同（以看涨期权为例）卖出 1份 到期日较近的看涨期权买入 1份 到期日较远的看涨期权

1.2 使用场景：预计近期标的资产的价格将保持相对稳定，且 theta 收益大；待近期期权腿到期后，预计标的资产价格会大幅上涨，从而实现二次获利

  1. 做空对角价差策略 (Short Diagonal Spread）：

2.1 期权腿组合：不同到期日，执行价不同（以看涨期权为例）卖出 1份 到期日较远的看涨期权买入 1份 到期日较近的看涨期权

2.2 使用场景：预计标的资产的价格在短期内将大幅波动；待近期期权腿到期后，预计标的资产价格不涨

  1. 对角价差策略的优缺点：

3.1 优点：在近月期权到期后，可以根据市场状况的变化，选择平仓远月期权或者开仓其他期权，以构建全新的期权策略。

3.2 缺点：考量因素多，操作复杂。与操作单一期权相比，所获得的最大收益有限。

3.3 对比：与单纯的日历策略相比，对角价差能够在更好的价格获利，同时能够更有效地赚取时间价值3.4 备注：查看收益率曲线预测的时候一定要勾选“排除已到期头寸”

>>> 智能策略之风险逆转期权策略（13）

  1. 做多风险逆转策略 (Long Risk Reversal） ：

1.1 期权腿组合：相同到期日买入 1份 虚值看涨期权（OTM）卖出 1份 虚值看跌期权（OTM）

1.2 使用场景：预计标的资产价格在未来上涨。通常情况下，使用该策略的人做空了标的资产，然后使用该策略作为对冲，降低风险敞口

  1. 做空风险逆转策略 (Short Risk Reversal）：

2.1 期权腿组合：相同到期日买入 1份 虚值看跌期权（OTM）卖出 1份 虚值看涨期权（OTM）

2.2 使用场景：预计标的资产价格在未来下跌。通常情况下，使用该策略的人做多了标的资产，然后使用该策略作为对冲，降低风险敞口

  1. 风险逆转策略的优缺点：

3.1 优点：如果投资者持有标的资产的多头/空头，那么当资产价格发生不利变化时，投资者所承担的损失将大大减少。都是虚值期权，操作成本较低。

3.2 缺点：单纯使用该策略时，如果市场方向超预期相反的方向移动，那么造成的损失是无限的

3.3 备注：该策略通常作为一种保护措施，与实际现货交易相互搭配使用

>>> 波动率工具之期限结构（1）

  1. 左侧栏目——执行价：以 Delta 的形式显示期权的执行价，25D Put 表示 Delta 为 -25%的看跌期权 ；25D Call 表示 Delta 为 25%的看涨期权。

⚠️ 注意：一般而言，越是价格贵的期权，Delta绝对值就越大。不同到期日相同 Delta 敞口对应的执行价可能不同。

  1. 右侧纵轴——隐含波动率 IV：IV 主要用于衡量市场对标的资产未来变动的预期

  2. 下侧横轴——到期日

  3. 主要目的：主要用于对比不同到期日的 IV。通常情况下，到期日越远，未来不确定性越大，IV 会越高。而现在曲线的变化主要是由于昨晚的虚假新闻等因素影响，推高了近期的 IV 值。

  4. 其他用途：对比相同 Delta 敞口下的 Call 和 Put 的 IV，如果 Call IV > Put IV，那么看涨期权的需求更高；如果 Call IV < Put IV，那么看跌期权的需求更高。

>>> 波动率工具之模型波动率微笑（2）

  1. 左侧栏目——到期日

  2. 横轴——Delta/执行价

  3. 纵轴——隐含波动率 IV

  4. 主要目的：比较不同到期日，不同 Delta/行权价位置对应的 IV 水平。通常情况下，如果市场呈现中性，那么 Call 和 Put 端的曲线斜率和 IV 高低都是相近的。但如下图所示，当市场情绪较为积极，或投资者更多倾向于购买看涨期权时，相同 Delta 敞口/执行价下，Call 端的 IV会高于 Put 端

  5. PS：直接点击左侧到期日栏目可选择想要展示和对比的期权腿

>>> 波动率工具之波动率平面（3）

  1. x轴——Delta

  2. y轴——到期日

  3. z轴——隐含波动率 IV

  4. 简介：平面的颜色从蓝到红，可以直观的看出vol的高低（蓝色代表vol低）

  5. 用途：波动率平面能较为全面的观察期权的波动率情况，可以很容易观察到 IV 所对应的 Delta 和到期日，从而更好地分析和比较期权，发现各种交易机会。

  6. 举例：比如，如果平面图两边弯曲高，中间低，那么可以做多蝶式策略套利。而Call一侧高而Put低，可以考虑做空Risk Reversal策略。

>>> 波动率工具之 IV vs RV（4）

  1. 展示时间：可选择一周/两周/.../一年

  2. 隐含波动率 (IV) ：反映市场对未来风险预期的高低

  3. 实际波动率 (RV) ：标的资产收益率在过去一段时间内表现出的波动水平

  4. 用途：用于观察IV/RV的变化走势，以及两者溢价水平变化。当市场高估/低估 IV，导致 IV 和 RV 的差异过大时，就可以通过做空/做多 IV 套利。

>>> 波动率工具之波动率锥（5）

  1. 经典指标：

1.1 RV：实际波动率，反应标的资产收益率在过去一段时间内表现出的波动水平

1.2 ATM IV：反映隐含波动率的整体水平高低

1.3 25D/10D RR IV：衡量 25D/10D RR（风险逆转策略）的IV。该指标主要用于比较波动率曲线call和put端的IV，反映市场对call和put端的需求

1.4 25D/10D FLY IV：衡量 25D/10D FLY（蝶式策略）的IV。该指标主要用于观察波动率曲线的斜率，该值越高意味着斜率越陡峭，市场对做多波动率的需求大（PS：25D和10D处流动性好，成交频繁，通常作为典型的衡量指标）

  1. 样本统计：选择不同的过去的时间长度作为样本统计分析，如1W/2W...1Y。可以根据需求自行选择想要选取的时间长度，如果想根据过去1年的数据来对未来IV变化进行分析的话，则选取1Y；相反，如果只想根据过去一周的IV变化来进行预测分析的话，可以选择1W，以此类推。

  1. 横纵轴：纵轴表示IV的高低。横轴是未来7D/14D...180D的时间窗口。图示表明，以过去一个月的时间作为样本统计，分析ATM IV的变化。在未来7天，目前的IV值将位于54.21%，最高值可达56.73%，最小值为22.39%。特殊情况：RV 展示的是过去7D/14D...180D的IV变化情况。

  1. IV指标：

4.1 Current：当前的IV

4.2 Minimum/Maximum：最小/最大的IV

4.3 25%/Medium/75%：位于25%/50%/75%历史分位数的IV值

>>> 波动率工具之7天RV态势（6）

  1. RV Momentum：RV 势态，描述 RV 相对于时间的变化速率，可以理解为 RV 的一阶导数

  2. 7D RV：描述过去 7 天的实际波动率（Realized Volatility）

  3. 作用：

3.1 可以从 RV Momentum 看出 RV 上涨或下跌的速率变化趋势

3.2 可以从 7D RV 看出过去 RV 的走势3.3 相关策略：当 RV 态势从正变成负的时候，意味着 RV 已经升到了高点并开始下降，这时候可以选择做空波动率

>>> 波动率工具之历史IV-固定到期日（7）

  1. 指标：可以根据需求自行选择图示各项指标

  2. 时间：选择横轴展示的时间区间范围，1W/2W/...1Y

  3. 导航栏：选择需要对比IV的到期日

  4. 横纵轴：横轴是时间，纵轴是IV

  5. 作用：

5.1 观察单个期限的IV变化趋势

5.2 对比不同到期日的IV差异，如下图，可以发现近期的IV值在10月28日出现了异常的波动，但远期的IV变化并不显著

>>> 波动率工具之历史IV-固定期限（8）

  1. 指标：可以根据需求自行选择图示各项指标

  2. 时间：选择需要查看IV趋势的时间范围，1W/2W/...1Y

  3. 导航栏：选择需要对比IV的期限

  4. 横纵轴：横轴是期限，纵轴是IV

  5. 作用：

5.1 观察单个期限的IV，根据历史IV记录判断当前IV水平，预估未来走势

5.2 对比多个期限的IV，如未来7D与14D的IV差值变化，利用该差值实现期限套利

>>> 波动率工具之延时IV-固定到期日（9）

  1. 指标：可以根据需求自行选择图示各项指标，如：ATM/RR等

  2. 横纵轴：横轴是到期日，纵轴是IV

  3. 图示折线：显示不同时间节点下，各个到期日期权 IV 的高低；如黄线显示的是当前的 IV 在不同期权到期日的走势、绿线显示的是昨天的 IV 在不同期权到期日下的走势...

  4. 数据日期：勾选需要查看和对比过去数据的日期，也可以自定义输入

  5. 作用：同一到期日下，对比现在 IV 和过去 IV 的差异和走势。如图示，指标选择ATM，在同一到期日 10JAN24 下，黄线的 ATM IV 比绿线低，证明波动率下跌；同时也能观察到当前 9Jan 的 ATM IV 比 8Jan 的低。

  6. 右上角切换：类别——展示市面上已有不同期权到期日；日历——按照时间展示

>>> 波动率工具之延时IV-固定期限（10）

  1. 指标：可以根据需求自行选择图示各项指标，如：ATM/RR等

  2. 横纵轴：横轴显示距离到期天数，纵轴是IV

  3. 图示折线：显示距离交割日还有x天的期权 IV 以及对应 RV；如黄线显示的是在未来不同交割日下，当前 IV 的走势；绿线显示的是昨日IV 的走势；粉线显示的是RV 的走势...

  4. 数据日期：勾选需要查看和对比过去数据的日期，也可以自定义输入

  5. 作用：可以对比相同到期时间，现在 IV 和过去 IV 的差异和走势。如图示，指标选择ATM，两天后（2d）到期交割，黄线的 ATM IV 比绿线高，证明目前的波动率上升。通过对比当前 IV 和 RV 的数据也可以看到，7d后到期的 ATM 期权的 RV 比 IV 低，预测7d后波动率下降的话，可以通过做空波动率获利。

  6. 右上角切换：类别——展示距离期权到期天数；日历——按照时间展示

>>> 风险场景之情景分析表（1）

  1. 主要作用：用于进行风险压力测试，预算各种情境下Greeks/PNL/MM变化

  2. 价格变动范围% or 价格范围：输入想要测试的价格波动范围，如（-20%，20%）

  3. 价格间隔：按照设定的价格范围，设置美金间隔或等分份额

  4. 横纵轴：横轴显示的是设置的不同价格；纵轴显示的是在未来7d到期日下，整体风险和损益的变化

  5. 实操：在设定价格变动范围（-20%，20%）并做20等分，排除已到期头寸以后，可以看到 —— 在未来2个到期日内， ETH 的价格在低于 2515 情况下整体会发生亏损，而高于 2565.31 后可以获利。若对此时的损益情况产生担忧，交易者可以通过分析和调整各个 Greeks 的头寸，进而调整整个头寸的损益情况。

>>> 风险场景之情景分析表（2）

  1. 头寸筛选：可以选择头寸中的逐仓/全仓/USDC-M/USDT-M

  2. 到期日过滤：勾选即会只选中到期日为 17Jan24 - 15Jan25 的期权头寸

  3. Risks：可以选择需要展示的风险和 PNL 指标

  4. IV：在黄框直接输 IV% 可以直接同步调整到所有期权头寸，即查询到当 IV 上升或下降 x% 以后，整体头寸的损益变化情况；点击红框还可以分别自定义设置不同期权到期头寸在 IV 变化 x% 以后的损益情况

  5. 未来交割价设置：在查看未来Day x的风险场景之前，可以点击黄框自定义设置不同期权到期头寸的交割价。如图设置 17Jan24 的未来交割价为 3000，点击查询后可以查看到在此假设下的损益情况

>>> 风险场景之情景分析图（3）

  1. 如果觉得情景分析表不够清晰的话，可以切换成情景分析图来更直观地查看：如图是勾选了PNL模块后展示的不同情景下头寸损益情况

  2. 横纵轴：横轴是价格，纵轴可以选择不同指标（PnL/Greeks/IM/MM）

  3. 实操：如图示可以很直观地发现，Day3，在不同 ETH 价格下，目前期权头寸的损益情况。其中，在 ETH 价格为 2557.16 附近时能获得最大的收益；当价格变动约 -5% 或 +7% 时会达到损益平衡点

  4. 其他配置与情景分析表的类似

>>> 风险场景之 IM&MM（4）

  1. 前提：在智能策略模块下，我们能很直观地看到即将的下单期权组合的损益情况。但此时，我们也很担心下单以后的 IM & MM 变化情况，担心爆仓

  2. 解决办法：点击图示“更多”，即可自动跳到风险场景图里勾选【包括当前头寸】，预测选中组合后 IM & MM 的变化情况

  3. 其他：如果想要更深入了解如何使用风险场景的功能，可以查看上两篇介绍

Previous加密货币期权学习手册 - 高阶版Next如何注册并新增API密钥

Last updated